祝宝良 房地产市场扭曲影响人民切身利益 高房价加剧收入分配不...

2018-01-25英才杂志

辞旧迎新中,中国经济交出了一份“漂亮”的答卷。根据国家统计局公布的数据显示,2017年全年国内生产总值(GDP)为827122亿元,按可比价格计算,比上年增长6.9%。这也是2010年以来经济增速首次回升。

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祝宝良 房地产市场扭曲影响人民切身利益 高房价加剧收入分配不公

2018-01-25 16:15:55 /yemingzhe /英才杂志

辞旧迎新中,中国经济交出了一份“漂亮”的答卷。根据国家统计局公布的数据显示,2017年全年国内生产总值(GDP)为827122亿元,按可比价格计算,比上年增长6.9%。这也是2010年以来经济增速首次回升。

在一片向好的看多派眼中,中国经济已经正站在“新周期”的起点。然而中央经济工作会议上,2018年的三大任务并未释放出过多的“乐观”情绪。反而将防范风险列为重中之重。

一方面是宏观经济指标的相继复苏,另一方面是去杠杆、房地产、债务堆积问题的暗流涌动。2018年的中国经济究竟将走向何方?《英才》走访多位知名经济学家共同问诊经济、犀利谏言。

祝宝良:房地产市场扭曲影响人民切身利益

在经济运行稳定性有所增强的同时,产能过剩、房地产泡沫和地方政府隐性债务无序扩张等问题仍然存在,影子银行、互联网金融、非法集资等乱象时有发生,有些问题甚至在还在不断积累,导致中国宏观杠杆率高企,严重影响中国的金融稳定和经济发展。金融脱实向虚问题严重,民营和外资企业信心不足。

经济运行中首要突出的问题就是杠杆率问题。从2012年开始,中国新增的名义GDP覆盖不了利息支出。企业的投资就是靠货币信贷投放,没有自我扩大再生产的能力。与2016年相比,2017年的付息和新增GDP差不多,宏观杠杆率已经稳住了,但是居民的杠杆率在上升。

中国国企改革滞后,僵尸企业难以退出市场,依靠企业自主经营、自负盈亏的市场化手段去产能机制没有建立起来。主要依靠行政和法律手段去产能,往往一窝蜂、力度大、影响强,极易引发生产和价格的急剧波动,但却不能根治产能过剩,还可能出现国进民退现象,影响经济持续健康发展。

如果去产能顺利转向市场化手段,中国经济的质量和效益会逐步提高,宏观杠杆率会得到有效控制,经济会持续发展。如果转不过去,杠杆率又得被动加上去。

其次,房地产问题依然绕不过旺盛的投机需求。房地产市场的扭曲已经严重影响经济社会平稳发展和人民切身利益。虽然房地产短期内拉动了经济增长和财政收入增加,但却推高了实体经济的生产经营成本,影响经济的长期持续发展。

高房价加剧了收入分配不平等和社会分化,新市民群体购房无望,影响了中国人的城市化进程。高房价也导致居民负债率迅速提高,影响居民的其它消费。目前,房价会涨的预期依然高涨,现在确实是涨也涨不得,跌也跌不得。

另外,地方政府的债务问题也尤为突出。2014年底,地方政府债务余额为15.4万亿。从2015年到2017年11月份,基建投资总额达到38万亿左右,其中,政府投资约7万亿,民间投资约8万亿,还剩23万亿可以认为是政府的或有债务,相当于当前GDP的10%左右。

据此,我认为金融严监管、房地产严调控以及地方政府或有债务的严管控将是左右2018年经济走势的重中之重

想控制杠杆率一定要管住货币,同时加强金融监管。货币政策和监管政策之间怎么协调?严监管导致的短期的流动性风险还是会有的。2018年一季度应该没有问题,卖地那么多钱,基建也不至于下来太快,但是二季度政府要换届,大家都在观望金融监管政策。

房地产方面,即使2018年长效机制出台,短期内效果也难以体现,所以要保持房地产市场调控政策的连续性和稳定性,还得严调控。

最后,面对地方政府债务,要切实加强地方政府债务管理,50号文、87号文要严格执行,不能像2014年的43号文形同虚设,否则会失去政策的严肃性和政府的公信力。目前包括电力的基础设施投资是15.9%的增长,不包括电力是20%,非常高的速度,里面有很多形象工程。

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