3月上市房企共完成融资691.56亿元，环比上涨44.71%

近日，上市房地产企业陆续公布2019年“成绩单”。部分房企的年度目标调整，在制定目标这一块将更加谨慎，那么，在房企融资又有哪些变化呢？

房企融资总额回升，外币融资连续跳水，优质房企融资成本有所下降。

2020年3月，同策研究院监测的40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计691.56亿元，环比上涨44.71%，继2月融资总额大跳水后有所回升。本月40家房企债权融资金额688.03亿元，占房企融资总量的99.49%，环比增加76.41%(2月债权融资总额390.01亿元);股权融资金额为3.53亿元，占总融资金额比重为0.51%，环比减少95.98%(2月股权融资总额87.89亿元)。

债权融资方面，本月债权融资方式包括：境内银行贷款(202.20亿元，占比29.24%)、发行公司债(185.30亿元，占比26.80%)、信托贷款(127.55亿元，占比18.44%)、其他债权融资(108.87亿元，占比15.74%)、发行中期票据(60.00亿元，占比8.68%)、海外银团贷款(4.11亿元，占比0.59%)，其中委托贷款的融资金额为0。

具体来看，1)本月排在融资总额第一位的是境内银行贷款，融资金额达202.20亿元，占融资总额的29.24%，环比上涨167.28%。本月共发生了37笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。2)排在第二位的是公司债券的发行，融资金额185.30亿元，所募资金数额与上月齐平，占比融资总额26.80%。值得一提的是，本月统计的10笔公司债券的发行中，仅有1笔境外美元债，为阳光城全资子公司阳光城嘉世国际发行的1.88亿美元高级无担保票据。3)本月，信托贷款融资金额位居第三，共发生17笔，融资金额127.55亿元，占比18.44%，环比大幅上涨1059.52%。4)通过其他债权融资方式融资金额为108.87亿元，占比15.74%。其他债权融资方式包括发行短期融资债券、债权/收益权转让、定向融资计划、向金融机构借款、融资租赁、资产证券化等。5)本月共有四笔中期票据的发行，融资总额为为60亿元，占融资总额的8.68%，环比增加185.71%，皆为境内发行。6)越秀地产本月向银行贷款总额等值于4.5亿港元的银行贷款，折合人民币4.11亿元 ，境外银团贷款环比下跌70.58%。7)本月并无委托贷款发生。

股权融资方面，本月股权融资总额大幅减少，共融资3.53亿元，占比融资总额0.51%，环比大幅下跌95.98%。其中，境内再融资金额2.95亿元，占三月融资总额的0.43%;海外配股融资0.58亿元，占融资总额的0.08%，皆为港股上市房企的股份期权计划。

融资成本方面，在已披露的数据中，融资成本最低的是招商蛇口成功发行的第三期超短期融资券，融资成本为2.56%;此外，金地集团发行的第二到四期超短期融资券，共募集资金30亿元，票面利率为2.60-2.69%。融资成本最高的为华夏幸福2020年非公开发行的第一期可交换公司债券，发行规模24亿元，利率为7.7%。整体来看，在已披露的数据中，优质房企的融资成本有所下降。

同策研究院数据显示，2020年3月房企融资以人民币为主，美元次之、港币第三。本月，外币融资总额为17.99亿元，环比大幅下滑92.86 %(上月外币融资252.06亿元)，占融资总额的2.60%。其中，美元融资总额13.30亿元人民币 (1.88亿美元)，占融资总额的1.92%，环比下降92.53%;港币融资总额为4.69亿元人民币 (5.14亿港元)，占比0.68%，环比减少93.67%;本月无以其他外币为货币单位的融资行为。本月外币融资金额继续减少，主要原因还是因中国新冠疫情导致的境外融资渠道短期紧缩，但随着国外疫情的加重，未来我国地产境外融资情况还有待观望。

同策研究院陈朦朦认为，短期内，境内外融资情况皆将有所复苏，房企或将迎来融资春天。为缓解疫情带来的冲击，国家下达了流动性宽松、贷款利率下行等政策，积极缓解了地产融资压力，从本月信贷借款的显著增加可以明显感受到境内融资窗口的放松，该趋势在短期内也将一直保持。再看房企境外融资，虽然近两月境外融资金额大幅下跌，但因新冠疫情世界性爆发，中国房企境外融资境况或将面临转折：受到世界经济刺激的影响以及境外投资者对中国市场的正视，房企未来的外币融资金额或将爆发性增长。

40家上市房企融资分述

债权融资——绝对值占比双升，境内银行贷款及信托贷款金额大幅增加

2020年3月，40家房企债权融资金额688.03亿元，占房企融资总量的99.49%，环比增加76.41%(2月债权融资总额390.01亿元)。具体来看，本月债权融资方式包括本月债权融资方式包括：境内银行贷款(202.20亿元，占比29.24%)、发行公司债(185.30亿元，占比26.80%)、信托贷款(127.55亿元，占比18.44%)、其他债权融资(108.87亿元，占比15.74%)、发行中期票据(60.00亿元，占比8.68%)、海外银团贷款(4.11亿元，占比0.59%)，其中委托贷款的融资金额为0。

1)本月排在融资总额第一位的是境内银行贷款，融资金额达202.20亿元，占融资总额的29.24%，环比上涨167.28%。本月共发生了37笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。

2)排在第二位的是公司债券的发行，融资金额185.30亿元，所募资金数额与上月齐平，占比融资总额26.80%。值得一提的是，本月统计的10笔公司债券的发行中，仅有1笔境外美元债，为阳光城全资子公司阳光城嘉世国际发行的1.88亿美元高级无担保票据。

3)本月，信托贷款融资金额位居第三，共发生17笔，融资金额127.55亿元，占比18.44%，环比大幅上涨1059.52%。

4)通过其他债权融资方式融资金额为108.87亿元，占比15.74%。其他债权融资方式包括发行短期融资债券、债权/收益权转让、定向融资计划、向金融机构借款、融资租赁、资产证券化等。

5)本月共有四笔中期票据的发行，融资总额为为60亿元，占融资总额的8.68%，环比增加185.71%，皆为境内发行。

6)越秀地产本月向银行贷款总额等值于4.5亿港元的银行贷款，折合人民币4.11亿元 ，境外银团贷款环比下跌70.58%。

7)本月并无委托贷款发生。

综上，本月，大部分债权融资方式融资金额皆有所增加，尤其是境内银行贷款及信托贷款融资金额大幅提升，政策端利好已经显现。而境外公司债券发行与海外银团贷款融资本月大幅减少，境外融资窗口尚未出现。

融资成本方面，在已披露的数据中，融资成本最低的是招商蛇口成功发行的第三期超短期融资券，融资成本为2.56%;此外，金地集团发行的第二到四期超短期融资券，共募集资金30亿元，票面利率为2.60-2.69%。融资成本最高的为华夏幸福2020年非公开发行的第一期可交换公司债券，发行规模24亿元，利率为7.7%。整体来看，在已披露的数据中，优质房企的融资成本有所下降。

40家上市房企融资分述

股权融资——融资金额大幅下降，内部资金需求减少

同策研究院监测数据显示，2020年3月份监测的40家典型上市房企股权融资金额为3.53亿元，占总融资金额比重为0.51%，环比减少95.98%(2月股权融资总额87.89亿元)。

具体来看，境内再融资金额2.95亿元，占三月融资总额的0.43%;海外配股融资0.58亿元，占融资总额的0.08%，皆为港股上市房企的股份期权计划。

股权融资的减少也侧面反应了房企内部资金需求减少、外部资金获取条件改善。