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标普:越秀地产获“BB+”评级确认 展望稳定
2017年12月21日,标普全球评级今日宣布,确认越秀地产股份有限公司(越秀地产)的长期企业信用评级为“BB+”,展望稳定。随后,我们应越秀地产的要求撤销上述评级。
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2017年12月21日,标普全球评级今日宣布,确认越秀地产股份有限公司(越秀地产)的长期企业信用评级为“BB+”,展望稳定。随后,我们应越秀地产的要求撤销上述评级。
确认越秀地产的评级缘于该公司在广州地区的稳固市场地位、多样化的融资渠道、得益于越秀房地产信托基金而具备的较高的财务灵活度、来自其母公司广州越秀集团有限公司(越秀集团)的强大集团支持四个因素。然而,由于该公司拿地激进、利润水平较低且销售收入确认缓慢,导致其财务杠杆持续高企,因此弱化了前述有利因素。
我们预计越秀地产2017、18年的债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率将从2016年的9.4倍小幅下降至8.5-9.0倍,因此财务杠杆水平小幅改善。
我们对越秀地产于评级撤销时的评级展望为稳定。我们认为,越秀地产的财务杠杆在未来一至两年内将继续维持高位,但随着该公司销售额增长带动利润率在一定程度上回升,其财务杠杆可能将稳定在当前水平。此外,我们预计其母公司越秀集团的财务杠杆也将因此而稳定。
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