央行降准利好中小微企业及购房刚需客

昨晚，中国人民银行(央行)决定，从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。对此，交通银行首席经济学家连平认为，此次降准尽管覆盖面广，但仍属定向降准，定向支持小微企业。

释放4000亿增量资金

为引导金融机构加大对小微企业支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行宣布针对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利(M LF)的操作。

对于此次降准涉及的金融机构，央行有关负责人表示，涉及的银行都是目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，而借用M LF的机构也都在这几类银行之中，其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围之内。

值得注意的是，本次降准释放的资金要偿还其所借央行的M LF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还M LF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

释放的4000亿元资金，交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎认为，有利于降低实体经济、特别是小微企业的融资成本，“静态测算即可降低银行负债成本约150亿元，动态来看降低银行负债成本的效果更为显著，有利于银行相应降低对实体经济提供资金的成本”。

利好中小微企业及购房刚需客

消息一出，境外市场立马将其视为一大利好：截至记者发稿前，4月恒指期货夜市时段升逾140点，最新报30198点;富时中国A 50指数期货涨超2%。

东吴宏观固收周岳团队表示，流动性的边际改善将有利于提高中小创的估值空间。降准意味着今年以来相对宽松的流动性依然有望延续，而流动性宽松恰是中小创高估值的核心支撑逻辑。

此外，此次降准既然出于释放流动性并明确资金用于小微信贷的目的，毫无疑问将直接利好企业、特别是小微企业，缓解融资成本压力。

交行首席经济学家连平就指出，M LF资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以M PA考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本，预计将有明显效果。

降准也给持续偏紧房贷市场降温。不过，“‘房住不炒’依然是红线，这一点是不会突破的”，易居研究院智库中心研究总监严跃进强调。