市场下行 房企系长租公寓融资却一路“乘风破浪”

2020-07-09蓝鲸财经

在长租公寓出现在市场中的时候,不少人一直关注着它的发展情况,但近年来似乎并没有太成功。2019年底,中央经济会议重申“大力发展租赁市场”,当市场认为租赁行业即将迎来春天的时候,突如其来的疫情却先让行业进入了“寒冬”,行业租金下滑,空置率不断攀升。

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市场下行 房企系长租公寓融资却一路“乘风破浪”

2020-07-09 10:30:02 /xuling /蓝鲸财经

在长租公寓出现在市场中的时候,不少人一直关注着它的发展情况,但近年来似乎并没有太成功。2019年底,中央经济会议重申“大力发展租赁市场”,当市场认为租赁行业即将迎来春天的时候,突如其来的疫情却先让行业进入了“寒冬”,行业租金下滑,空置率不断攀升。

尽管市场环境一片惨淡,但房企系长租公寓的融资却一路“乘风破浪”。贝壳研究院数据显示,今年上半年,房企在租赁市场已经发行的公司债券及ABS融资金额分别为111亿元和15.66亿元,规模基本与去年持平。这背后的现象值得深思。

房企系长租公寓融资不断

贝壳研究院统计数据显示,2020年上半年,租赁市场已经发行的公司债券及ABS融资金额分别为111亿元和15.66亿元。规模基本与去年持平。目前,还有拟发行金额共405.6亿的公司债券和ABS正在交易所申请流程,其中137.6亿的融资项目已经审批通过。

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从上半年的融资情况来看,融资主要以头部企业和大型开发商为主,中小企业融资渠道收窄,而上半年获批的融资主体大多为房企。中国企业资本联盟副理事长柏文喜对蓝鲸房产指出,房企拥有雄厚的资本实力、良好的政府关系,及较强的项目管理能力、资本运作能力,因此更受资本市场青睐。

与融资形成鲜明对比的是,市场端租金下滑,空置率攀升。贝壳研究院发布《2020年租赁市场半年报》显示,上半年受到疫情影响,租赁市场的季节性规律遭到打破,传统旺季并不“旺”。从租金方面来看,3月份,重点18城的平均租金水平环比下降14.0%,从2月的47.7元/㎡下降到41.0元/㎡。4月及5月份,平均租金有小幅回升,环比分别上涨1.4%和2.8%。6月份租金水平又呈现下降趋势,环比5月下降3.2%,同比去年6月下降10.9%。

惨淡的市场环境下,房企系长租公寓缘何大举融资?柏文喜表示,上半年因为疫情的影响,导致长租公寓企业的扩张速度放缓。但在未来长租公寓的发展中,规模优势仍将是企业抢占市场的先发优势。

从跑马圈地到精细化运营

租赁市场前景广阔,从数据上便可窥见一二。根据国家统计局,链家研究院,东方证券等综合数据显示,我国租赁人口持续增长,租金支出不断增加,2030年房屋租赁市场规模预计将达到4.2万亿。租赁蓝海,其价值不言而喻。

巨大的蛋糕诱惑下,房企纷纷入局。据克而瑞数据,2018年,TOP 10房企长租公寓拓展的管理规模同比增速173%,2019年增长了18.9%,但累计开业规模增幅达到79.6%。此外,截止到2020年第一季度,万科泊寓、龙湖冠寓、旭辉领寓、朗诗寓、招商公寓已经步入集中式长租公寓的前五,万科虽然在2019年搁浅了“万村计划”,但是在该领域的投入仍然巨大,2020年第一季度环比新开房间达10000间。

目前,房企切入长租公寓领域主要有两种方式。一种是和专业长租公寓运营公司合作发展的模式。房企选择和长租公寓运营公司进行合作,通常都是房企提供房源,运营公司提供运营、管理这些专业服务。另一种是单独成立长租公寓品牌,即自营长租公寓品牌,这也是房企介入长租公寓的惯用模式。

然而,潮水退去后,在资金投入大、回报周期长及难盈利的特点之下,部分房企选择了将长租公寓剥离出上市公司体系。2019年,远洋和朗诗先后将旗下长租公寓品牌“邦舍”与“朗诗寓”剥离。

随着行业发生的变化,多位业内人士认为,长租公寓行业已进入深水区,部分房企携资金、融资和专业优势抢占市场,但在规模竞争格局初定后,出租率、回报率等指标,将成为运营竞争的核心。如龙湖集团表示,未来,冠寓将坚守“规模、速度与质量”并重的核心战略三角,聚焦高能级城市规模化布局。

在合硕机构首席分析师郭毅看来,在当前状况下,长租公寓企业要做的是解决盈利模式问题,而不是继续去扩张,应该将发展重心由“跑马圈地”转向精细化运营,只有具备更多元化的盈利模式,才能真正走出这场困局。

大浪淘沙,即便背靠资金雄厚的房企,长租公寓的盈利问题短期也难以破局。寒冬之下,房企唯一能做的就是苦修内功,研究用户,打磨产品。


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