上半年上市房企利润增速放缓

今年上半年，受行业整体销售增速放缓影响，规模房企的结算收入和利润规模在保持增长的同时，增速较2018年有所放缓。克而瑞有关人士表示，行业整体盈利水平在经历了2015年的利润率低潮后，已逐年稳步回升，进入到一个平稳期。

  172家上市房企利润增速放缓

  近年来，房地产行业整体销售规模继续保持稳定增长。但从2018年以来，在政策调控持续的主基调下，行业整体的规模增速放缓明显。而受销售增速放缓影响，上市房企今年上半年的结算收入和利润规模在保持增长的同时，增速较2018年同期也出现放缓趋势。

  据克而瑞统计，截至上半年末，172家上市房企实现总体营收规模23068亿元，同比增长17.2%，规模增速较2018年同期的34.9%放缓近18个百分点；总体营业成本同比增长17.9%至16051亿元，规模增速放缓近13个百分点。因此从利润规模的变动来看，今年上半年房地产行业整体利润增速的降幅较结算规模更为明显，172家上市房企实现总体毛利润7017亿元，同比增长15.8%，但相较于2018年同期毛利润规模同比近47%的增长，降低近30个百分点。

  中小规模房企盈利能力承压

  从盈利能力来看，今年上半年172家上市房企毛利率的中位数达到33.8%，较2018年同期增长近1个百分点，创近年来新高；净利率和归母净利率的中位数分别为12.2%和10.4%，虽较2018年同期的高位有明显回落，但与2014年、2016年同期相比仍处在历史较高水平。

  克而瑞研究员朱一鸣认为，在经历了2015年至2016年中期的利润率低潮后，行业整体盈利能力自2016年末以来稳步提升。但在目前政策调控常态化、房企利润空间持续受压的行业周期下，企业盈利预期的实现仍面临一定的客观压力。虽然短期内受益于前期低成本的土地储备以及收并购红利，行业整体的利润率尚维持在历史较高水平，但从长期来看，随着行业竞争格局加剧、集中度不断提升，对于中小规模房企特别是百强以外房企而言，销售及运营管控成本也将明显提升，如何平衡规模增长与增长质量、提升精细化经营的管理水平，对经营者提出了更高的要求。

  A股房企利润规模增长向好

  为了更好地区别A股上市房企与H股上市房企的营收及盈利表现和走势，克而瑞还进行了进一步的比较分析。数据显示，截至今年上半年末，45家H股上市房企实现营收12059亿元，较2018年同期增长14.3%；净利润和归母净利润分别为1953亿元、1538亿元，同比分别增长7.7%、10%。保利置业集团、合景泰富集团、中梁控股、越秀地产、中国奥园等房企的净利润规模增速均超过80%。

  而统计的25家A股上市房企方面，营收规模为9061亿元，同比增长26.5%；实现净利润归母净利润分别为991亿元、768亿元，同比分别增加37.1%和32.9%，其中，金科股份、北京城建、蓝光发展等房企净利润规模增长幅度位于A股上市房企的前列。

  总体来看，A股和H股上市房企的营收与利润规模继续增长，A股上市房企的利润规模增速要略高于H股房企。