评论：“万宝之争”可能有三种结局

姚振华主导的宝能系凶悍出击，向万科发起了举牌收购攻势。王石作为创始人和灵魂人物，明确表态不欢迎野蛮人入主。人们对结局做出了各种揣测，一种观点认为，资本为王，宝能能拿到股权，就应该主宰万科的命运。

但 我认为，这场声势浩大的收购之战不过是一场演习而已，最终结局要靠双方谈判来落地。第一，王石不是“省油的灯”，其启动的增发计划是应对困局的有力武器， 一是拖延时间，令宝能系资金成本不断提高;二是营造有利于万科的舆论氛围。第二，姚振华团队打出的“资产增值牌”、“资产置换牌”尽管对一部分投资者有强 烈吸引力，但是替换或毁掉一个业已形成的房地产卓越品牌，是得不偿失的。第三，尽管证监会发言人对万科和宝能之争表态说，只要符合相关法律法规规定，监管 部门不会进行干预，但我认为，这并不代表政府方面对这场收购战完全置之不理。对于这场收购战，政府不该管的不会管，该管的还要管。

万宝大战究竟何去何从?我认为有三种可能：

1、万科打败宝能

万科用足停牌6个月的时间，同时与现在的第二大股东华润集团达成协议，启动定向增发，同时收购相关优质资产。既让华润夺回第一大股东地位，又并入有想象空间的资产，稳定股价。这样可能令宝能资金成本激增，知难而退。

2、宝能打败万科

宝能不惜一切代价，即使在万科用足6个月停牌时间的前提下，也继续增持万科股份，以绝对控股股东身份重组万科。在这个过程中，市场猜测的宝能“盟友”安邦 的态度十分关键。最终，万科将改组为一个金融、地产并重的公司。王石团队将分化，一部分出走，一部分留在改组后的新班子中。

3、双方达成妥协

王石团队接受现实，在现有股权架构下重组万科。宝能以定增方式将金融资产注入万科。同时，王石、郁亮团队全部留任，继续掌管地产品牌和业务。