3万亿居民存款从银行消失，原来都去还房贷了

央行数据显示，过去半年，个人活期存款和流通中货币(现金)合计大幅减少3万多亿人民币，短短半年跑了3.12万亿。而去年上半年，这一数值只减少了1500亿。

从资管产品(债基、货基、专户、基金子公司和券商资管)资金流入规模可以看出，16年各季新增流入为3.4万亿、3.5万亿、2.2万亿和1.4万亿，而17年2季度公募债基、专户和券商资管新增资金首次由正转负，大幅流出1万亿，基金子公司专户规模更缩水1.3万亿。

私募基金流入也并不明显。从私募基金看，统计数据显示，私募证券投资基金今年1月实缴规模为26117亿元，截止6月为16599亿元，大幅下降9518亿元，流入股票市场的规模大幅减少。

存款下降，很大概率去归还债务。而居民部门最大的债务来自于房贷。从家庭债务占GDP的比重这一反映家庭债务负担的指标来看，家庭债务占GDP的比重在2016年底达 44.4%，现在就更高了。

从数据上看，家庭债务水平虽然不高，但累积速度是惊人的，比如，2013年初，家庭债务占GDP的比重仅为 30.7%，短短四年时间，这一指标就上升了近14个百分点，已经超过美国金融危机前的家庭债务

姜超数据显示中国家庭债务占GDP比例比发达国家低，但我们的GDP很多是国企创造的，仅仅是GDP，和居民相关性弱很多。明显的现象就是我们的居民收入和现金流完全无法匹配这个GDP，所以名义占比不高，实际很高了。

而且按目前的局势，杠杆和贷款规模越来越大，需要偿还的钱越来越多，一些卖房的钱也移民了，或者归还贷款了。资金供不应求，还会持续推高利率。虽然总体还在放水，M2也在增加，但大量的钱都在债务链条里周转，并没有进入实体。周末发布的大资管新规，就是为了设法降低这个债务链条，降低资金成本，反哺实体经济。